1.融贯行为金融理论及影响因素
1.1融贯行为金融理论
企业想要实现更高水平的发展，需要从多个角度寻求资金的融入，在西方行为金融理论的基础上以不同的假设前提，将行为金融分为行为企业金融和市场行为金融。企业金融对于企业的发展进程具有十分重要的影响，直接影响企业的生产经营以及后续的业务开发。市场行为金融对整个金融领域具有一定的调节作用，会结合市场上经济体制的变化分析目前金融领域发展的特点，总结相应的结构形式，寻求新的发展。融贯行为金融理论对于市场经济体制下，市场主体融资的资源配置以及融资的渠道选择都有十分重要的影响，融贯行为理论能够帮助企业强化自身的融资结构，实现资源的合理搭配，拓宽企业的融资渠道，解决企业的资金需求。
1.2融贯行为金融理论影响因素
行为企业金融假设在金融市场中投资者充满理性，而企业管理人员却并非完全理性；市场行为金融假设在金融市场中投资者并非完全理性，而企业管理人员充满理性。也就是说，管理人员对融贯行为的金融理论发展具有重要的引导作用。研究发现，管理人员的个性特点与其所管理的企业融资方式存在着非常密切的关系。充满自信的管理人员对于现金流的变化更加敏感，他们常常认为近期的盈利状况会持续到更加长久的未来，企业的未来将会比企业刚过去的情况更加良好。因此，在融资方向上他们更加倾向于使用负债融资。如果管理人员过度自信，则会对企业的创造价值产生过高的估计，对企业投资项目的盈利能力产生过高的估计，并且难以接受成本较高的外源融资，同时他们还会认为市场低估了他们所发行债券的价值。当企业迫于资金压力不得不进行融资时，他们的融资偏好首先是企业内部融资，其次是债务融资，最后才考虑外部权益融资。
2.企业融资结构的重要性
企业融资结构对于企业的整体发展具有重要意义，社会经济水平不断发展，不同的行业想要实现个体发展就需要开发新的项目，生产新的产品，开拓新的市场。总而言之，企业要想发展，资金必须充足，而要想获取充足的资金，必须保证企业融资结构合理顺畅，只有这样，才能保证企业正常发展过程中的现金流。现如今大部分企业的管理人员都能够认识到市场开发对于企业发展的重要性，但有部分工作人员还不能意识到金融理论对市场发展以及企业经营水平提高的积极作用，要提高企业管理人员对行为金融理论的认识，强化整个市场经济体制的发展。正是因为企业融资和企业管理人员的非理性表现存在着非常重要的关系，所以在企业融资的过程中，企业管理人员必须充分认识到这种关系，将行为金融理论融汇到企业融资结构之中，构建适合企业自身发展的融资结构。
3.理顺企业融资结构的方法
3.1强化管理人员对融资结构的认识
在公司管理的过程中，管理人员要认识到，在企业的发展过程中，企业管理人员仅仅熟悉自己企业所面对的市场以及企业产品的竞争力是远远不够的，还要具备丰富的融资知识。因此，企业管理人员还要大力加强对行为金融理论的学习，确保自己在融资方面的知识和企业的发展相适应。只有这样，企业管理人员才能够将企业的发展和企业融资紧密结合，才能理顺企业融资结构。企业管理人员还要充分认识到市场发展的特点，以发展的观点面对市场，对企业所面对的融资环境以及融资方式有一个全面而正确的认识。
3.2制定合理的融资计划
管理人员的经营目标与融资时间可以充分反映出企业管理人员的整体规划能力，为配合企业经营目标的实现，企业必须制定恰当的融资计划。在融资计划中，管理人员要确保融资时间必须具有一定的弹性，并且针对融资时间的偏好也不宜过强，这样才能使银行在现在或者未来放心地将资金交付给企业使用。为使自己的融资计划能够顺利实施，企业管理人员必须恰当把握自己的乐观和自信程度，以避免银行等其他金融结构对企业的误判。
4.企业融资结构完善对科技金融风险的预防对策
4.1以乐观的心态推动企业创新发展
在企业融资的过程中，银行等其他金融机构需要企业管理人员具有乐观和自信的态度，这样有助于企业的创新发展，有助于企业出现困难时快速度过难关，但是银行等金融机构又担心企业管理人员盲目自信和乐观，会对市场和企业造成误判。因此，在融资的过程中，企业管理人员必须恰当把握自己的乐观和自信程度，通过具体案例与实际行动表现自己的自信与乐观，同时还要对企业所面临的困境进行说明，从而避免因过分自信与乐观引起银行以及其他金融机构的敏感，导致融资失败。在企业发展的过程中，时期不同，企业的销售渠道与市场份额不同，在获取市场占有率过程中需要的资金不同，其融资结构也必然不同。为促进企业在不同时期的可持续发展，企业管理人员必须在乐观自信的前提下，合理构建企业融资结构，协调内源性融资和外源性融资之间的关系，保证企业发展必需的资金流。
4.2以平稳的心态克服企业的发展困境
在企业初创时期，企业既定销售渠道少，市场占有率低，企业固定资产相对较少。企业一方面要不断提高市场占有率，另一方面还要提高长期资产的配置比例，并且其产品需求也存在着较大的不确定性。此时，企业不但面对着较大的经营风险，在生产经营以及市场开发等方面还需要大量的资金。在这种情况下，企业管理人员必须克服自己企业发展前景的盲目自信与乐观，以稳定的心态争取外源性资金的帮助，增加权益资本的使用量，合理配置风险资本，尽可能降低资产负债率，不断增加企业所需的现金净流量。
4.3合理配置内源性融资和外源性资金的比例
在企业成长期，企业的销售渠道不断扩展，市场占有份额不断增加，销售额快速上升，这样就带动了应收款项以及存货所占的资金数量迅速增加，其固定资产比例和初创时期稍有下降，市场需求日趋稳定，企业经营风险也呈现出下降趋势。为获取更多的市场份额，增强竞争能力，企业仍然需要较大的现金流量。此时，企业管理者常常对企业的成长做出较高的预期，其表现也常常呈现出过分自信和乐观状态，因此难以接受外源性融资或者降低外源性融资的比例。为保证企业资金流的供应，企业管理人员必须充分认识到过分自信与乐观为企业融资带来问题的严重程度，合理配置内源性融资和外源性资金的比例。其内源性融资应不高于40%，外源性融资不低于60%。在外源性融资中，直接融资一般不宜大于48%，间接融资不宜低于52%。在直接融资中，股权融资应约占30%左右，债券融资应约占3%左右，信用融资应约占68%左右；在间接融资中，短期借款应不低于98%，长期借款应不高于2%。
在企业成熟期，企业的销售网络已经形成，市场占有率相对较高，销售额也在高位运行，企业应收账款以及存货占比日趋上升，其固定资产比例逐渐下降。此时，企业所面对的风险相对较少，现金流比较充裕，企业融资压力相对较小。此时，企业管理人员应该放平心态，对企业的发展采取自信乐观的态度，在融资结构中，仍然将外源性融资作为融资的主要渠道，但是需要适当提高内源性融资比例，降低外源性融资比例。其内源性融资应保持在46%左右，外源性融资保持在54%左右。在外源性融资中，主要以直接融资为主，在直接融资中，股权融资占比约为88%左右，债券融资约为5%左右，信用融资约为7%左右；在间接融资中，短期借款应保持在73%左右，长期借款应保持在27左右%。
4.4及时调整融资结构，预防科技金融风险
虽然适当地融资能够促进企业的发展，可以为企业带来更多的发展机遇，但作为企业的经营者和管理者要充分认识到融资结构对于企业发展的多样化影响，我们要按照市场发展的具体形式，随时调节融资结构，选择合适的世界和合适的形式引入适当的融资，保证企业内外部融资能够在不影响企业正常发展的前提下促进其实现更高水平的提升。市场是在不断变化的，我们不能一味地看到发展而忽视其中隐藏的金融风险，科技发展水平的创新需要社会各界的参与，这其中一定会有目前金融结构中未曾体现出来的金融风险。我们要结合企业的发展形势，随时观察企业的市场走向，以绝对详细的融资计划分析方案来吸收相应的资金，保证企业在实现个体发展的同时保持相对的稳定。
5.结语
综上所述，社会经济的发展对整个经济领域的发展产生了重要影响，我们要深刻并详细地了解企业的实际发展需求，站在发展的眼光分析其资金需求。要结合企业的实际发展特点选择相适应的金融理论，要按照企业的经营特点选择符合企业实际状况的融资方式，要从管理者的角度科学地分析企业的经营状况，不要过度融资也不要避讳融资，要选择符合企业整体发展结构的融资渠道和方式，按照企业的销售网络和市场占有率的发展状况，分析自身的融资结构，选择适合企业稳定发展的融资形式，保证企业的发展不受科技金融风险的影响，呈现出最优的发展局势，为社会主义经济社会的发展做出应有的贡献。
作者：何春荣（水发浩海集团有限公司）
本文刊发于《中国高新科技》杂志2020年第23期
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